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私募基金违法违规案例七:“集团化”它就是个大忽悠

作者:匿名 时间:2019-11-23 17:12:57

经过持续整改,我国私募行业的标准化程度和抵御风险能力有所提高。然而,与特许机构相比,私募股权基金整体合规风险控制水平相对较低,违法行为依然频繁,风险事件频发的局面尚未完全扭转。为此,近年来,我们将继续加大私募股权基金领域的专项检查和执法力度,深化对市场混乱的综合治理,严厉打击违法违规行为,与相关部门一道,平稳有序推进私募股权基金风险缓释。五年来,共组织14,000多家私募机构进行自查,对1,700多家进行现场检查,查处或转移400多条涉嫌犯罪线索,并指示基金行业协会清理14,000多家“空壳”、环节缺失、无业务拓展条件、违规严重的私募机构,避免风险进一步积累。从行业整体机构数量来看,私募基金的风险发生率为0.39%,总体可控。

然而,我们也看到私募基金领域最大的“毒瘤”和对人民财产的最大威胁主要是以虚假私募为名的欺诈犯罪活动的真实风险。形势非常严峻。一方面,这些非法集资的“伪私募”欺诈性地获得注册,并披上“私募基金”的外衣,却秘密从事违法犯罪活动,导致私募基金“背黑锅”,损害行业形象,造成公众对私募基金的误解和偏见。另一方面,这些“伪私募(pseudo private placement)”动机不纯,欺骗上下,精心策划外界不易理解的复杂结构,故意隐瞒实益所有权和控制权关系,幕后操纵,利用受控的“私募机构”作为“取款机”,挪用和转移资金资产,隐瞒资金真实去向,自筹资金和庞氏骗局,欺骗监管机构,通过虚构目标、设立资金池、期限错配等手段逃避监管。混淆“私募基金”和“非法集资”的界限,辅之以各种创新的犯罪“套路”和误导虚假的宣传,极易诱使人们上当受骗,严重威胁到人们的“钱包”。

本质上,这些机构不再是私募股权基金,而是“伪私募股权”、非法集资和“金融欺诈”。这些机构造成的风险已经脱离私募股权基金风险的范围,成为利益相关者经济犯罪的风险。然而,“伪私募”的存在仍然有着根深蒂固的社会土壤:一方面,我国社会整体诚信水平不高,容易出现蓄意甚至精心策划的金融欺诈,一些动机不纯的私募机构经常从事欺诈、违法行为等投机行为。还有一些威胁投资者资金安全的行为,如恶意逃债、遗漏环节和逃跑。另一方面,中国85%的私募股权基金投资者是自然人投资者。自然人投资者对私募股权基金的性质和风险回报特征有一定的理解偏差。他们对私募股权机构和融资项目没有足够的了解。他们对信息披露的监管较少,对刚性支付的期望根深蒂固。私募股权投资者的不成熟也为非法行为提供了机会。

因此,为了打击非法集资的“伪私募”,有效保护人民群众的财产安全,维护社会整体局势的稳定,不仅需要监管部门和公安执法部门加强监管和执法行动,还需要加强宣传教育,营造“卖家负责,买家负责”的理性投资文化,提高人民群众的风险识别能力和自我保护能力。更重要的是,它依赖于人们“眼看着火”、辨别真伪、识别风险、不参与、敢于揭露的实践,从而实现全社会、全行业、全生态链对“伪私募”的共同防御和共同治理,消除“伪私募”存在的社会土壤,使其无处藏身,成为“无源之水、无源之木、无根之木”。

私募部在总结近年私募基金专项检查工作的基础上,会同北京局、天津局、吉林局、黑龙江局、江苏局、安徽局、湖北局、湖南局、广东局、重庆局、四川局、云南局、深圳局、宁波局、厦门局、青岛局共同编制了《私募基金违法典型案例(2019年)》。案例收集是基于当前公众对私募股权基金的误解。按照“特许金融机构”、“公开宣传”、“保本保本”、“合格投资者”、“托管账户”和“强势集团”的先后顺序,最终以非法集资一章告终,逐步揭露以虚假私募股权基金名义非法集资的真实面目,以期对投资者有所帮助。

“强大的集团力量”

近年来,私募股权基金领域出现了明显的集团化运作趋势。通过设立多个实际控制人相同的私募股权机构而形成的“集团私募股权机构”(group private equity institutions),往往管理规模较大,涉及大量投资者,其在行业中的重要性逐渐显现。然而,也有一些动机不纯的私募机构。他们用集体化来建立一个集体化框架,给外界一个富裕板块的良好形象,综合实力强,抗风险能力强,逃跑风险低。非法集资很容易诱使人们上当受骗。

“集体化”是一个大把戏

-"独角兽"商会平台隐藏在非灰色阴影后面

打开T股份控股集团发行的宣传册,映入眼帘的是“培育独角兽,助中国梦”的口号。该组织声称,“全球o2o超级商业平台是中国最大的独角兽企业孵化器”。T集团在全国有数十家公司,包括6家私人基金经理。然而,进入公司时,却发现在看似“高大商”的背后隐藏着涉嫌非法集资的阴影,而所谓的强势大集团则是“草包”,没有做好本职工作,无证驾驶,乱吹嘘,乱管理:

一个人没有做正确的事情。U公司是在T集团旗下基金行业协会注册的私募股权基金经理。自2015年提交申请以来,该公司只管理了一只产品规模仅为510万元人民币的私募股权投资基金。此外,自2016年以来,没有收取任何基金管理费。公司人员主要从事与私募股权基金无关的活动。

第二是无证驾驶。自2014年9月以来,美国公司更换了五名总经理,高层管理人员变动频繁,员工众多,流动性高。本公司投资董事李谋谋、王谋谋和投资专员孙谋谋未取得基金从业资格。

第三是管理混乱。T共享平台的子公司U公司共享办公空间、财务、行政、人事等。五、法定代表人和总经理也是一样,但费用由U公司承担。在与监管部门的访谈中,还发现U公司的总经理吴某对公司的整体经营情况一无所知,合规与风控总监何某没有独立履行内部控制的监督、检查、评估、报告和建议等职能。同时,U公司及关联方的资本投资目标都与T控股相关。

第四是吹牛。T集团的网站、U公司的宣传墙和宣传材料随处可见,名人众多,包括T控股董事长卢某和澳大利亚前总理陆克文等国内外领导人或名人的会面与合作。该公司对其过去的表现进行了大量宣传,强调盈利,弱化了风险。宣传内容显示“嗖嗖:市场在4个月内扩大了100倍;韩邦剪裁:12个月内股票价值增长12倍最安全的投资平台——TJ原有的独角兽合资失败补偿机制和独角兽基金一对一组合投资模式,彻底解决了全球投资安全问题”等。讽刺的是。

面对如此包装精良的大型集团,如果投资者再问几个“为什么”,也许神秘的面纱会揭开:

请问为什么孵化独角兽的所谓“私募股权集团”只管理510万元的私募股权基金?

我可以问一下为什么无证驾驶,一个自称解决世界投资问题的“专业组织”的员工,以及高级管理层对私募股权基金“提问却一无所知”?

我想问,为何一个自称强大的大集团,要共用办公空间,互相服务,员工如流水般流动,以致租金和工资无法维持?

我能问一下为什么一个能与国家领导人和国内外社会名人分享同一个舞台和框架的“大人物”如此高调和自吹自擂吗?

本文来源于中国证监会私募基金监管部

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